Las acciones ahora descartan los temores de recesión, pero los mercados de bonos dicen a los inversores que permanezcan alerta
UnTras una fuerte venta masiva a principios de agosto, provocada por unos datos económicos más débiles de lo esperado, los mercados de renta variable han protagonizado un repunte sustancial.
El índice S&P 500, según el SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY), recuperó más de la mitad de la caída observada a principios de este mes. El Nasdaq 100, de gran peso tecnológico, supervisado a través del Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), se ha comportado aún mejor, recuperando casi el 70% de las pérdidas de agosto.
Este resurgimiento se vio reforzado por datos de encuestas de servicios mejores de lo esperado y una caída en las solicitudes de subsidio por desempleo, lo que ayudó a aliviar los temores de recesión.
Sin embargo, a pesar de este impulso positivo, persisten los riesgos de recesión, al menos según varios modelos económicos.
El mercado de bonos emite advertencias de recesión
El modelo de probabilidad de recesión de la Reserva Federal de Nueva York, que se basa en el diferencial del Tesoro entre la tasa de los bonos a 10 años y la tasa de las letras a tres meses, actualmente sugiere una probabilidad del 56% de una recesión en los próximos 12 meses.
Esta cifra ha atraído la atención, ya que las señales del mercado de bonos a menudo se consideran indicadores más fiables de las recesiones económicas que los movimientos del mercado bursátil.
En respuesta a los datos de empleo más fríos de lo esperado, Goldman Sachs aumentó sus probabilidades de recesión a 12 meses en 10 puntos porcentuales hasta el 25%. JPMorgan Chase también ha elevado su probabilidad de recesión al 31%, frente al 20% de finales de marzo, citando una fuerte revalorización de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído al 3,85%, en camino de su cuarto mes consecutivo de caídas. Los rendimientos a corto plazo, que son más sensibles a las expectativas de tasas de interés, han caído casi 40 puntos básicos en lo que va de mes, después de caer 50 puntos básicos el mes pasado.
El comodín de la Fed para escapar de una recesión
Los inversores especulan cada vez más con la posibilidad de que la Reserva Federal intervenga con recortes de tasas si la economía muestra signos de vacilación.
La herramienta FedWatch de CME Group valora actualmente un 55% de posibilidades de un recorte de tipos de 50 puntos básicos el próximo mes, tras unos datos de inflación al productor más fríos de lo esperado.
Sin embargo, como destacó Goldman Sachs, la Fed históricamente ha realizado mayores recortes de tasas durante crisis económicas claras o choques negativos significativos, especialmente cuando las solicitudes de subsidio por desempleo han aumentado, condiciones que actualmente no son evidentes.
Confianza de los inversores: un cambio cauteloso
La Encuesta Global de Gestores de Fondos de Bank of America destaca un cambio en el sentimiento de los inversores, con un aumento de los niveles de efectivo y una caída del optimismo sobre los gastos de capital a un mínimo de nueve meses.
Si bien la mayoría de los inversores, el 76%, todavía cree en un escenario de "aterrizaje suave" para la economía, existe una creciente preocupación de que la Reserva Federal deba recortar las tasas de manera más agresiva para evitar una recesión.
La encuesta también revela una rotación hacia los bonos, con una asignación a activos de renta fija que ha aumentado hasta una sobreponderación neta del 8%, la más alta desde diciembre de 2023. Por el contrario, la asignación a renta variable ha caído a una sobreponderación neta del 11%, la más baja desde enero de 2024, lo que indica un enfoque más cauteloso entre los inversores.
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Este artículo Las acciones ahora descartan los temores de recesión, pero los mercados de bonos dicen a los inversores que permanezcan alerta apareció originalmente en Benzinga.com.
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